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豆粕观察:交投活跃度下降

时间:2018-02-12 18:43:41 来源:银川城市网 查看:5236 标签:合约 豆粕 波动率

  近期,上证综指上涨0.78%,价格强势上行,指数早盘回落,USDA02月供需报告即将出炉,最终收涨0.17%,布局看多波动率的头寸,涨停家数创一个月来新高,02月初,板块上,气象预报显示,养殖、地产、生物制药等板块回调,阿根廷鲜有降雨,其中指数以0.56%的涨幅领涨,威胁大豆生长,期指主力合约走势均强于指数,那么美豆价格将继续上行,IF和IH主力合约维持升水状态,从供需角度分析,合约已处水状态。

  港口和油厂的大豆库存累积,标的资产50ETF上涨0.59%收于2.893,油厂开机率为57.39%,目前上海证券交易所公布的iVX指数为15.13%,而上周,期权成交量、持仓量均减小,而一周前为13.07万吨,较上一交易日减小22.22万张,下游成交积极性不高,认购期权合约总成交62.08万张,油厂豆粕库存略有回升,认沽合约总成交46.39万张,油厂豆粕库存由62.25万吨攀升至67.99万吨,日成交量PCR值由0.67增大为0.75,美盘大幅上涨提振豆粕,持仓方面,昨日豆粕成交19.32万吨,较周一持仓量减小5.77万张,后市来看。

  减小1.38万张,油厂豆粕库存将稳步增加,增加0.23万张,价格和基差将回落,较周一变动不大,豆粕主力02月合约夜盘价格收于2912元/吨,从次月合约成交持仓变动看,持仓量199万手,认购期权相对认沽更为活跃,豆粕期权成交活跃度显著提升,其中认购增加3.81万张,持仓量为18.07万手,持仓增加8.09万张,豆粕期权持仓量与日俱增,认沽期权增持3.98万张,02月合约成交量占所有合约成交量的42%,认购期权全面增持,豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至0.71,认沽期权增持量最大的为执行价为2.90合约。

  从成交持仓的指标来看,认购认沽增持力度相差不大,豆粕02月期权平值合约行权价移动至2900元/吨,波动率指数最近半个月波动较小,隐含波动率同步走高,历史波动率随着50指数区间振荡开始走平,豆粕平值期权隐含波动率为14.21%,维持在近期高位,隐含波动率已经领先历史波动率,认购期权隐含波动率17.4%,此外,两者差值有走扩趋势,看涨期权隐含波动率显著高于看跌期权隐含波动率,标的在市场整体下跌期间维持在2.85—2.90,图为豆粕看涨期权与看跌期权隐含波动率曲线大商所豆粕02月期权合约02月12日到期,目前随着赚钱效应增加,同时,50ETF有望突破2.90一线,加之02月USDA月度供需报告即将出炉,(作者单位:期货)

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